네이버 전자공시로 경제 공부하기-1화

네이버 전자공시로 경제 공부하기 시작하는 이유

네이버 전자공시로 경제 공부하기 시리즈 글을 통해 얻으려는 것은 3가지입니다

첫째, 네이버 전자공시로 경제 공부하며 경제와 주식에 대한 기초적인 공부를 하고자 합니다

둘째, 국내 최고의 정보통신기술기업인 네이버가 어떻게 성장해왔고 앞으로도 지속적으로 성장하기 위해 어떤 사업방향을 가지고 운영하는지 좀 더 깊이 읽어보고 배우려고 합니다

지난 2019년에도 네이버는 미디어에 나쁜 플랫폼일까라는 글 등을 통해 네이버에 대한 고민들을 해봤습니다. 네이버를 조각조각 보는게 아니라 통합적으로 살펴보겠습니다

셋째, 스팅하는 과정에 엑셀과 차트화 공부도 하고 싶습니다

오래 걸릴 수 있지만 몇 개의 글을 통해 마무리까지 가보겠습니다

네이버 연매출 추이(1999년부터 2021년까지)

(단위 : 백만원)

연도	매출액	영업이익	당기순이익
2021년	5,018,667	1,558,729	1,524,755
2020년	4,126,629	1,440,814	1,196,925
2019년	3,900,013	1,393,812	1,092,525
2018년	3,459,014	1,263,549	900,423
2017년	2,930,661	1,178,237	849,412
2016년	2,496,498	968,351	651,816
2015년	2,141,275	826,491	642,596
2014년	1,637,165	711,900	460,656
2013년	1,223,506	590,398	1,960,644
2012년	1,131,383	518,885	536,116
2011년	1,435,148	654,045	471,703
2010년	1,319,671	597,467	473,658
2009년	1,237,111	531,819	421,694
2008년	1,208,127	491,175	363,096
2007년	920,209	389,491	280,108
2006년	573,398	229,560	151,982
2005년	357,494	131,472	9,108
2004년	229,383	74,704	53,987
2003년	166,311	65,351	55,524
2002년	74,614	30,229	22,954
2001년	24,260	5,333	2,860
2000년	8,837	(-)7,922	(-)8,263
1999년	1,811	92	151

네이버 회사 개요(2021년 말)

네이버는 “독점규제 및 공정거래에 관한 법률”에 따른 상호출자제한기업집단에 해당하며 그에 관한 규제를 받습니다

(1) 지정시기 : 2021년 5월 1일
(2) 규제내용 요약

• 상호출자의 금지
• 계열사 채무보증 금지
• 금융ㆍ보험사의 계열사 의결권 제한
• 대규모 내부거래의 이사회 의결 및 공시
• 비상장사 중요사항 공시
• 기업집단 현황 등에 관한 공시

2021년말 네이버의 K-IFRS기준 연결대상 종속회사는 75개사(연결법인은 당사를 포함해서 총 76개사). 전년말대비 16개 기업이 증가하고, 74개 기업이 감소(대부분의 감소 기업은 라인 계열사. 일본 소프트뱅크와 네이버가 A홀딩스를 공동 설립하고, A홀딩스는 Z홀딩스를 지배하고 Z홀딩스가 라인과 야후재팬을 100% 지배하는 구조)

[의문점] 네이버와 소프트뱅크는 왜 A홀딩스를 설립했나? – A홀딩스는 네이버가 42.25%, 네이버 J.Hub Corporation이 7.75%를 소유해 50%의 지분을 가지고 있습니다 – 네이버와 소뱅은 Z홀딩스를 직접 지배하지 않고 일본과의 경영통합 합작법인인 A홀딩스를 공동설립해 간접적으로 지배하는 구조를 가지는가는 추후 정리 예정

연혁으로 보는 네이버 키워드

변동일	주요 연혁	평가 키워드
1996.6	네이버 설립
2002.1	코스닥 상장
2008.11	코스피로 이전 상장
2013.8	한게임(현 엔에이치엔엔터테인먼트) 인적 분할
2015.04	웍스모바일(Works Mobile) 주식회사 설립	네이버의 글로벌 성공 첫발 2018년 일본 업무용 메신저 1위
2016.07	LINE 뉴욕 및 도쿄증시 동시 상장	네이버의 글로벌 성공 증명
2016.08	스노우 주식회사 설립	네이버의 미래 스노우를 보라
2017.01	네이버랩스 주식회사 설립	로봇 기술력 뽐낸 네이버랩스…국내 로봇 시장 경쟁 본격화
2017.04	네이버 클라우드 플랫폼 출시	한국 클라우드 2위
2017.05	네이버웹툰 주식회사 설립	콘텐츠 사업
2017.06	AI연구소 제록스리서치센터유럽(XRCE) 인수	AI 연구
2017.06	스타트업 인큐베이터 스테이션F에 스페이스 그린 오픈	프랑스, 글로벌 스타트업
2018.02	캠프모바일 합병	밴드 등 SNS를 네이버가 직접 챙긴다
2018.04	홍콩과학기술대학교(HKUST)와 공동 AI연구소 설립	미래 먹거리 AI
2018.08	제페토 출시	메타버스(최초는 아바타앱)
2019.11	네이버파이낸셜 설립
2019.12	라인-Z홀딩스 경영통합 계약 체결	글로벌 경영
2020.03	한정판 거래 플랫폼 KREAM 출시	커머스
2020.06	네이버플러스 멤버십 출시	구독 모델
2020.07	쇼핑라이브 출시	커머스
2020.12	스마트스토어 사업자대출 시작	파이낸슬
2021.03	라인-Z홀딩스 경영통합 완료	글로벌 경영
2021.05	글로벌 1위 웹소설 플랫폼 왓패드 인수	콘텐츠
2021.1	서치솔루션 합병	2000년 5월 네이버의 오늘을 만든 역사적인 회사에 대한 예우?

주요 사업 내용

네이버의 5가지 주요 사업 및 서비스는 아래와 같습니다

① 서치플랫폼
서치플랫폼은 검색과 디스플레이 광고로 구성되어 있습니다. 검색은 이용자의 정보탐색 수요를 네이버를 통해 연결시켜 비즈니스 활동을 촉진시키는 사업으로, 지속적인 상품 개선과 카테고리 확대, AI 기술을 활용한 검색 고도화를 통해 지속적으로 성장하고 있습니다. 디스플레이는 광고주가 원하는 상업적 메시지를 사용자에게 노출시켜주는 상품을 제공하는 사업으로, 디스플레이 플랫폼 고도화와 성과형 광고 상품 등 다양한 신규 상품 출시를 통해 광고 효과를 제고하는 등의 노력을 펼치고 있습니다.

② 커머스
커머스는 쇼핑검색, 쇼핑수수료, 쇼핑 관련 디스플레이 광고, 멤버십 매출로 구성되어 있습니다. 비대면시장 속에서 빠르게 성장 중인 커머스는 다양한 판매자들과 함께성장하며, 이용자에게 차별화된 쇼핑 경험을 제공하기 위해 노력 중입니다. 플러스멤버십, 브랜드스토어, 쇼핑라이브, 장보기 서비스 출시와 데이터 기반 풀필먼트 플랫폼 제공, CJ대한통운 및 신세계/이마트 제휴 등을 통해 이용자와 판매자의 다양한 니즈를 대응하며 커머스 생태계 강화를 위해 집중하고 있습니다.

※ 네이버 커머스는 매년 성장 중 네이버 커머스의 미래를 읽는 4가지 흐름이라는 기사에서는 네이버의 커머스 매출 성장률은 감소추세라고 밝혔습니다. “커머스 사업에 자신감 충만한 네이버“라는 기사도 한번 읽어 보실만 합니다. 타 커머스 회사와 달리 네이버 커머스의 주요 매출은 광고(60%)라서 저가 수수료로 중소 상공인 판매자를 다수 확보할 수 있다는 전망입니다

③ 핀테크(네이버파이낸셜)
핀테크는 크게 네이버페이와 디지털금융 서비스로 구성되어 있습니다. 결제 사업은 커머스 성장과 함께 빠르게 성장 중입니다. 오프라인 포인트 QR 결제, 후불결제 서비스 등을 출시하며 포인트 생태계를 확장하고 이용자 편의를 확대하고 있으며, 빠른정산 서비스, 스마트스토어 판매자 대출 출시를 통해 SME들을 위한 핀테크를 본격적으로 제공하기 시작하였습니다. 앞으로도 네이버파이낸셜은 네이버가 가진 기술과데이터를 활용하여 네이버 생태계 내의 SME, 씬파일러 등 금융 소외계층을 위한 금융서비스에 집중하며 관련 기회를 모색해 나가고자 합니다.

④ 콘텐츠(스노우, WEBTOON Entertainment, 네이버제트 등)
콘텐츠는 창작자와 사용자가 자유롭게 창작하고 소비하는 콘텐츠 생태계를 제공하는사업으로, 당사와 종속회사들은 웹툰, 웹소설, 뮤직, V LIVE, 스노우, 제페토 등의 서비스를 운영하고 있습니다. 그 중 네이버웹툰은 국내에서의 독보적인 지위를 바탕으로 글로벌 리더십을 강화해 나가고 있습니다. 이러한 콘텐츠 서비스들은 우수한 기술을 바탕으로 매년 글로벌 사용자 수가 크게 증가하고 있으며, 다양한 수익모델 개발에도 힘쓰고 있습니다. 2021년에는 당사의 Wattpad 인수를 통해 한국에서 검증된 웹툰, 웹소설간의 시너지 효과를 확대하며 글로벌 1위 스토리텔링 플랫폼으로 진화하고, 원천 IP 확보를 통한 IP 사업 다각화에 집중하고 있습니다. 또한 글로벌 엔터테인먼트 플랫폼으로의 도약을 위해 V LIVE 사업은 하이브의 자회사인 위버스컴퍼니와 함께 통합 팬십 플랫폼을 출시할 계획입니다.

⑤ 클라우드(네이버클라우드, 웍스모바일)
클라우드에는 ‘네이버클라우드플랫폼’과 웍스모바일, 클로바 CIC의 각종 소프트웨어 서비스 매출이 포함되어 있습니다. 앞으로는 B2B서비스 융합 추진체인 네이버클라우드 법인을 중심으로 웍스, 클로바 등 기존의 기업향 서비스 뿐만 아니라 NAVERLABS, 쇼핑, 웨일 등 네이버와 종속회사의 다양한 서비스들을 B2B로 제공하기 위해 상호간의 사업 협력 및 시너지를 창출할 예정입니다.

※ 네이버 클라우드 한국 1위를 목표로 – 가트너스에 따르면 한국 클라우드 시장은 2021년 3조3천억원이며, 2025년엔 11조6천억원으로 성장 예상됩니다 – 아마존이 한국 클라우드 시장의 50%를 점유해 1위이면서 매출은 조 단위로 추정 – KT클라우드는 4천559억원, 네이버는 3천800억원의 매출을 기록 – 네이버는 자사가 클라우드 시장 2위라고 주장하며 매년 2배 성장을 목표로 삼았습니다 – CSP(Cloud Service Provider: 클라우드 서비스 공급자)

신용평가 점수

평가일	신용평가전문기관	평가대상	회사채 신용등급	회사채 등급전망	유효기간
2021년 02월 05일	NICE신용평가㈜	제4-1회 및 제4-2회 무보증사채	AA+	안정적(Stable)	2024년 02월 25일(당해채권만기일)
2021년 02월 05일	한국신용평가㈜	제4-1회 및 제4-2회 무보증사채	AA+	안정적(Stable)	2026년 02월 25일(당해채권만기일)
2021년 03월 17일	Moody’s	Senior Unsecured Sustainability Notes	A3	안정적(Stable)	2026년 3월 29일(당해채권만기일)
2021년 03월 17일	S&P	Senior Unsecured Sustainability Notes	A-	안정적(Stable)	2026년 3월 29일(당해채권만기일)

네이버는 2021년 2월 총 7천억원을 무보증 사채로 발행하며 신용평가를 받았습니다. 네이버는 2021년 5월 글로벌 1위 웹소설 플랫폼 왓패드 인수 등을 진행했습니다

■ 신용평가정보 공부하기 – S&P와 Moody’s는 등급 내에서 투자 적격 등급 여부를 알수 있지만 한국신용평가정보와 Nice신용평가정보는 이를 직관적으로 구별하기 어려움 △ 한국신용평가㈜의 등급은 총 10개 등급으로 AAA, AA, A, BBB,BB, B, CCC, CC,C, D로 나타내어지며, 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +, – 를부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냅니다. 등급전망은 중기적인 관점(약 2년)에서 신용등급의 방향성에 대한 의견으로 Positive(긍정적), Stable(안정적), Negative(부정적), Developing(유동적) 4단계가 있으며, Positive(긍적적)는 중기적으로 신용등급이 상향 조정될 가능성이 있다고 예측되는 경우입니다. △ NICE신용평가㈜의 회사채 신용등급은 총 10개 등급으로 AAA,AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D 로 나타내어지며, 상기 등급 중 AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +, – 기호가 첨부됩니다.또한, 등급전망(Rating Outlook)은 등급의 방향성에 대한 NICE신용평가㈜의 기호로 Positive(긍정적), Stable(안정적), Negative(부정적), Developing(유동적) 4단계가 있으며, Positive(긍정적)는 중기적으로 등급의 상향 가능성이 있음을 의미합니다. △ S&P의 등급은 총 10개 등급으로 AAA, AA, A, BBB,BB, B, CCC, CC,C, D로 나타내어지며, 상기 등급 중 AAA부터 BBB등급까지는 투자적격 등급으로, BB이하는 투자 부적격 등급으로 상정합니다. 동일 등급 내에서 +, – 로 우열을 표시하며, 신용등급의 방향성에 대한 의견으로는 Positive(긍정적), Stable(안정적), Negative(부정적) 3단계가 있습니다. △ Moody’s의 등급은 총 9개 등급으로 Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C로 나타내어지며, 상기 등급 중 Aaa부터 Baa등급까지는 투자적격 등급으로, Ba이하는 투자 부적격 등급으로 상정합니다. 동일 등급 내에서 1,2,3으로 우열을 표시하며, 신용등급의 방향성에 대한 의견으로는 Positive(긍정적), Stable(안정적), Negative(부정적) 3단계가 있습니다.